眉飞色舞的行情，主要发生在07年和09年的行情。可惜米云都完美错过了，米云在2010年才入市，后面十几年间再也没有看到大规模的眉飞色舞行情了，包括2014和2015年的杠杆牛市中，也没有印象，大a流传过一句话，每轮牛市上涨幅度最大的板块或个股，在下一轮牛市中很少有表现，即使有表现，也很少能超越上一次的概率。
米云听过很多次眉飞色舞，也有曾经持仓国一段时间，最终还是没有留下，至少近半年的持仓就看不到眉飞色舞票，米云持仓的三十多只票没有眉飞色舞也是遗憾，华阳的煤炭票短暂持有不到一年，是米云持仓最短的票，一般最低都是持有三年以上的票，可能持仓八九年的华银电力和包钢股份可以勉强算，电力票还是米云近一个月左右要清理出局的票。
2007年是普涨行情，上证综指全年上涨97%，个股收益率算术平均值是203%，煤炭和有色金属是263%，非常之精彩。背景主要有两个，一是大宗商品价格大涨，目前是被俄乌冲突的大环境+碳中和运动式减碳复刻了，二是大盘普涨。
这两个因素哪一个更关键，在大盘没有普涨的情况下，或者说经济环境并非特别宽松的情况下，煤炭和有色不太可能有这么大的涨幅，换句话说，这两者相辅相成。
2009年则是另一幅光景，刚刚经历过08年金融危机，世界为了预防产生1930年代的大衰退，开闸放水，泄洪般的货币供应带来了天量的信贷基础。涨幅第一的板块实际上是汽车241%，第二是有色180%，第三是采掘168%。
2008年的金融危机可以作为近代社会的分割线依赖，2013年，年度跌幅-31%，上证综指-7%，wind全A是5%；2015年泡沫，全行业倒数第三，全年无收益；2016年，上证全年-16%，采掘-6%，但是在一季度出现了暴涨暴跌，由于信贷新规导致的游资轮换引起的波动；最后是2018年-33%。
历史数据具体分析来看，2012年以后对新的经济形势有了新的判断，首先就是去杠杆去库存。这一波产能是在2008到2010年加上的，2011年以后由于经济增长乏力通胀抬头，叠加外部环境欧洲的变化，必须采用结构性政策来应对新的困难，这才开始了去杠杆的过程。成效是非常明显的，可以说直接带来了2018年以后的行情。
目前来看，除了特殊的那几年全行业倒数以外，其他的年份里，煤炭有色表现都不算差，只是有那么几年因为极度宽松的货币环境和大宗商品的暴动，而带来了非常丰厚的超额收益。
真正让其屹立不倒的原因，是因为这一个高负债重资产又破坏环境的企业，是真的可以产生丰厚的现金流，这些现金流让他们可以在二级市场里游刃有余进可以高投资扩产能，后果是产能被国家限制，毕竟要碳达峰和碳中和，退可以投资新能源企业，后果是可能投资打水漂，因为现在泡沫也不小。
2010年以来，全国煤炭消费量持续增长，2022年突破30亿吨标准煤，2023年达到31.63亿吨标准煤。从全国能源消费总体情况来看，煤炭仍是主要的消费能源，但占比近年来呈下降趋势，从2010年的69.2%降至2023年的55.3%。
2015年以来，煤炭价格呈现呈先上升后下降的趋势，其中2015-2020年间的价格走势相对稳定，煤炭价格基本在400-800元/吨之间震荡;2021年价格开始上涨，最高在10月19日达到1987元/吨;随后2022年价格仍保持高位运行，2023年之后进入下行通道。截至2024年6月3日，煤炭价格为956元/吨。
煤炭是典型的周期性行业，受宏观经济环境影响较大。2015-2020年间，中国煤炭行业规模上企业的营业收入波动下降，2020年之后恢复增长，2022年达到4.02万亿元，实现近年来的最高水平，受益于煤炭价格的高位运行。2023年，煤炭价格持续下跌，全国规模上企业的营业收入回落至3.5万亿元。
据公开数据统计，2023年，中国煤炭产量保持全球第一，达47.1亿吨;印度和印度尼西亚分列第二和第三名，产量分别达到10.11亿吨和7.75亿吨;此外，煤炭产量超亿吨的国家还有美国、澳大利亚、俄罗斯、南非、哈萨克斯坦、德国。
从增长情况来看，排名全球前三的中国、印度、印度尼西亚煤炭产量较2022年均实现了增长，其中印度和印度尼西亚的增幅超10%;虽然美国、俄罗斯、南非、哈萨克斯坦、德国的产量规模不小，但较2022年均出现不同程度的下降，其中德国的降幅最大，达21.8%。
煤炭，常被誉为“黑色的金子”，主要由碳、氢、氧、氮、硫和磷等元素组成，其中碳、氢、氧三者的总和约占有机质的95%以上。作为一种不可再生资源，煤炭在冶金和化学工业中扮演着重要的原料角色。煤炭的形成经历了植物残骸埋藏于地层后的一系列转变过程：初期的生物化学作用主导下的细茵分解将植物残骸转变为泥炭，随后泥炭通过堆积和成岩作用演变为褐煤，褐煤在温度和压力的作用下转化为烟煤，最终烟煤在持续的变质过程中生成无烟煤。
碳中和的背景下，金融企业对煤炭企业的投资和融资预计将持续受限，也影响煤炭企业固定资产投资规模的增长。2023年，中国煤炭企业50强中，国有企业占43家，占比86%，其中中央企业7家，占比14%，地方国企36家，占比72%。
中国煤炭企业以国企为主，具有一定的特殊地位。在碳中和到来之前，预计煤炭行业的前瞻性政策将陆续出台，如继续兼并重组，推进资产证券化等，为煤炭企业创造转型机会。通过数轮并购重组后，煤炭企业的资产质量和规模化效应已取得一定成就。
中国煤炭行业产业链涵盖了从生产设备供应到煤炭开采及加工再到终端使用的整个过程，构成了一个成熟且复杂的系统。这个产业链分为三个主要环节：上游的生产设备供应、中游的煤炭开采及加工、以及下游的运输和需求。
在产业链的上游，主要参与者为煤炭生产设备供应方，这包括民用爆破器材生产商和煤矿机械设备制造商。这些供应商提供了煤炭开采必需的各类工具和机械，其中民用爆破器材生产商专注于生产工业炸药、雷管及相关产品，这些产品主要用于开采中的巷道掘进及土石方剥离工程。由于这些产品涉及到国家安全，其生产和运输受到严格监管，使得行业呈现出区域性垄断的特征。相比之下，煤矿机械设备制造商则生产煤矿专用的大型机械如矿用卡车、挖掘机等，这些设备不仅服务于国内市场，还广泛应用于全球的金属和非金属矿山领域。