第二个出场的名词叫CDS合同，就是信用违约互换。当投行A认为杠杆操作风险高的话，按照正常的流程规定，银行不会轻易的给你这样冒险操作。那么有金融者开始想另外的办法，这个办法就是把杠杆投资拿去做‘保险’。这种保险就叫CDS。

比如投行A为了降低杠杆风险就找到机构B，这个机构B可以是银行、也可能是投行、又可能是保险公司等金融机构。这个时候，A就和B说，你来帮助我的这个贷款做违约保险行不行，我每年都可以给你支付九千万的保险费，可以签约10年，这样的话，总共就是9亿，假如我的投资没有违约的话，这笔保险费就全部是你的。假如违约的话，你要给我赔偿违约费。

所以投行A就这样考虑，如果我没有违约，我就可以赚80亿，这里面拿出9亿支付保险，我还可以赚71亿。如果我已经违约了，反正还有保险公司来兜底。总结一下，对于投行A来说，这就是稳赚不赔的买卖。不过机构B也不是一个傻子，按照正常流程手续还要做一个评估。

于是拿着这些资料回去做一下投资统计分析，如果发现违约的情况不到1%的话，做100家这样的生意，总计就可以赚到900亿的保险费。如果其中有一家违约的情况，赔付80亿完毕后，还可以赚到820亿。如果违约三家的话，还可以赚660亿。于是投行A与机构B得到违约率达到1%的情况，就开始成交，并认为双方都赚麻了。

接下来第四个出差的名词诞生了--CDS市场。机构B做了这笔保险生意后，那么机构C就发现好家伙原来还有这样的好事情，不行我要去和机构B沟通一下。于是机构C就和机构B说了。“兄弟，你把这个100个CDS单子卖给我怎么样，每个合同我都可以出价3亿，总共300亿，怎么样？”

于是机构B就在想，我要拿到这去风险后的660亿需要花费长达十年时间。现在这么一转手，立马拿到300亿，而且没有任何风险，这种好事情为什么不做。经过财神爷的思想斗争，回答道。“好吧！谁叫我们是好兄弟，一般人我还不卖给他。但是你今晚必须请我大宝剑一条龙服务。”

“那都不是事，包在我身上。”于是机构B和机构C进行了交易。这样机构C就把这个‘利润’和风险转移到自己手上。这样一交易，CDS就变成了一块块可交易的金融产品，像股票一样全部流入到金融市场上，可以交易，也可以买卖。而机构C也不傻，坐等十年时间太久，只争朝夕。

于是经过打包之后，按照底价挂牌450亿进行出售。结果在市场上金融D看到这样的产品之后，计算一下，660亿扣除450亿，还有210亿可以转，觉得不错还可以操作一番。于是买下这个之后，又开始在市场上进行反复的炒作。即使真的爆雷，大家也不是最后一位接盘侠。最后CDS市场总市值就被炒做到70万亿美元的市值。

这些操作模式，造就A，B，C，D，......都在进行赚钱，但从本质上讲，这些钱全部都是来自投资人的盈利。而这些盈利一大半都是阿美莉卡次级贷款。次贷主要给了更多普通人成为阿美莉卡房产投资人，这些人的经济实力本来都不够买自己的房子，但看到房子上涨，动起房产投资的念头。

这些人把自己的房子抵押出去后，贷款买投资房。这些贷款利息也会在高位8-10%以上浮动，光是凭借他们自身的收入很难应对，不过他们可以把房子抵押给银行，借钱支付这部分利息，玩起空手套白狼的游戏。而后面的资本投资者A，B，C，D.....，都在等着这些人贡献新的CDS合同。

这样的美好是不现实的，房产价格不会一直在涨，涨的越高接盘的人就越少。此时房产投资的相关人就会非常着急，房子如果卖不出去，高额的贷款利息又不能停，终于有人撑不到那一刻，于是把房子卖给银行。接着违约的事情就会发生，而投行A就会觉得，哎呀不能全部赚到这部分钱了。

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不过还有机构B作为保险，也不用过分的担心。然后机构B也不会很担心，反正已经把保险卖给了机构C。依此类推，可能现在已经把CDS保险转手到投行H的手中。本来现在利润就少，还没有及时出手，就接到消息。这批CDS保险已经出现20个违约订单，这尼玛已经超过原先预计的1%-3%的的违约率。

目前这100个CDS保险利润只有100亿，现在还要支付违约赔偿金180亿，算下来血亏80亿。如果违约还在增加，那么亏到麻麻都不认识了。于是赶紧找人脱手，从原来的花费100亿，变成负数100亿找人接盘。而即使这样的情况下，也不是那么容易找到人接盘。

砸手上的机构H即使是目前全球最大的银行或者机构，也经不起这样的亏损。坏账一增加，机构H发现已经亏损1000亿，目前只有200亿，干脆来一个鱼死网破。直接宣布倒闭破产清算，按照阿美莉卡的法案，有破产清算保护。就算它已经倒闭，还会带来800亿的损失。

而如果机构H倒闭，欠的这800亿谁来支付，如果不赔的话，谁来接盘。多米诺骨牌就会产生效益，机构J，机构K，机构F都要跟风宣布破产。那么就会引起一场金融风暴。于是这时候机构J和机构K以及机构F等等联合起来跑到阿美莉卡财务大总管那边哭诉。

机构H千万不能倒闭啊，它如果已倒闭那么大家都跟着芭比Q了。将会酿成一场全球的金融风暴，结果财务大总管一听，如果真的崩盘了，那么阿美莉卡经济就会非常难看，股市崩盘。谁都逃不掉，这个锅就会让他来背。

经过与大统领的商议，心一软。宣布拿出800亿用于填补这个窟窿。而这个钱也不是白拿的，那么就从养老金、住房基金以及税务等方方面面抵扣。这么巨大的财务负担，越积越多，最终阿美莉卡财务也承担不起。没钱了，你们要怎么倒闭就怎么倒闭，毁灭吧，赶紧滴。

（本书内容纯属架空历史，不要过分解读，如有雷同纯属巧合。）